Qué tiene que acertar una herramienta de comparación con el S&P 500
Una herramienta de comparación con el S&P 500 responde a una sola pregunta. ¿Tu cartera va mejor que el índice o peor? La mayoría de las herramientas que parecen responderla responden a una pregunta algo distinta, y la diferencia casi siempre va en la dirección que te favorece.
Este artículo describe los tres ingredientes que necesita una comparación justa, las cuatro trampas que hacen que la mayoría de las comparaciones fallen y una prueba de diez minutos que puedes hacerle a cualquier herramienta, incluida la nuestra.
El método manual, para quien prefiera hacerlo en una hoja de cálculo, está explicado paso a paso en cómo comprobar si estás batiendo al S&P 500.
Qué necesita la comparación
La comparación necesita tres ingredientes, y una herramienta vale lo que valga el más débil de los tres.
Tu historial completo. Cada aportación y cada retirada con su fecha, cada operación con su precio y sus costes, cada dividendo y cada una de las operaciones corporativas. Las posiciones actuales no bastan. Una rentabilidad se calcula a partir de la secuencia, y una foto fija no tiene ninguna secuencia dentro.
Niveles del índice con los dividendos incluidos. El S&P 500 existe en una versión de precio y en una versión de rentabilidad total. La primera ignora los dividendos y la segunda supone que se reinvierten. Tu cartera se queda con sus dividendos, así que la versión de rentabilidad total es la comparación justa.
Tipos de cambio de cada día relevante. El índice cotiza en dólares. Si inviertes en euros, la comparación tiene que hacerse en una sola divisa, convertida al tipo de cada día, o se desviará por lo que haya hecho la divisa.
La trampa del índice de precio
El nivel del índice que se cita en las noticias es la versión de precio. Comparar tu cartera, con los dividendos incluidos, con un índice de referencia al que se le han quitado los dividendos te da una ventaja de salida que no te has ganado. Esa ventaja es más o menos la rentabilidad por dividendo del índice, cada año, y crece a tu favor por interés compuesto.
Una herramienta que nombra su índice de referencia con el nombre completo, rentabilidad total bruta o neta, se lo ha pensado. Una herramienta que enseña el S&P 500 sin más explicación puede estar usando el índice de precio, y la etiqueta por sí sola no dice cuál de los dos es.
La trampa de la divisa
Una cartera en euros al lado de un índice en dólares son dos líneas en dos divisas. En unos meses la diferencia es ruido. En cinco años, el efecto de la divisa por sí solo ha bastado para dar la vuelta al resultado de muchas carteras, en las dos direcciones.
La solución es convertir el índice de referencia a tu divisa base al tipo de cada día, igual que se convierten tus propias posiciones, para que los dos lados vean el mismo tipo de cambio al mismo tiempo. Eso es lo que hace que la diferencia que queda se pueda atribuir a tus decisiones. El problema más amplio se examina en el seguimiento de una cartera en varias divisas.
La trampa de las aportaciones
Esta es la mayor de las cuatro, y es la razón por la que superponer dos líneas en un gráfico no es un índice de referencia. La rentabilidad del propio índice supone una cantidad única invertida de golpe y mantenida todo el periodo. Tu dinero llegó a plazos, y parte de él el mes pasado. Los dos porcentajes comparten una fecha de inicio y una fecha de fin, y nada más.
Un índice de referencia que merezca ese nombre reproduce tus flujos de caja. Cada vez que metiste dinero, una cartera simulada del índice compra el fondo indexado por el mismo importe y el mismo día. Cada vez que sacaste dinero, vende.
Al final comparas dos carteras que recibieron el mismo dinero en los mismos momentos. La suerte que hubiera en tus fechas aparece en los dos lados y se cancela, y lo que queda es la parte que tú controlas.
Algunas herramientas comparan tu rentabilidad con la del índice en la misma ventana. Es mejor que nada, pero sigue mezclando tus fechas en un solo lado. La pregunta que hay que hacer es si la cifra del índice de referencia de la herramienta cambia cuando añades una aportación grande en un momento poco habitual. Si no cambia, la herramienta no está reproduciendo nada.
La trampa de tus propios registros
La última trampa está en los datos que le das a la herramienta. Las posiciones que vendiste con pérdidas suelen desaparecer de los registros personales, junto con las comisiones y los impuestos retenidos. Un índice de referencia calculado sobre las supervivientes compara el índice con tus mejores ideas, que es un ejercicio distinto y más favorecedor que el que querías hacer.
Uses la herramienta que uses, necesita tu historial completo, incluidas las partes a las que preferirías no volver. Sin ellas, el resultado describe una cartera que nunca tuviste.
Una prueba de diez minutos para cualquier herramienta
No hace falta que te fíes de una descripción, tampoco de esta. Carga dos años de tu propio historial en la herramienta que estés evaluando y comprueba cinco cosas.
- ¿Ofrece una rentabilidad ponderada por tiempo y la llama por su nombre?
- ¿Cambia la cifra del índice de referencia si añades una aportación en otra fecha, o es fija para todo el periodo?
- ¿Dice si el índice es de precio o de rentabilidad total?
- ¿Puedes cambiar el panel, con el índice de referencia incluido, a tu propia divisa?
- ¿Forman parte visible del cálculo las posiciones cerradas, las comisiones y los dividendos?
La segunda y la tercera bastan para separar un índice de referencia de un gráfico con dos líneas. Las cinco juntas son la especificación de una herramienta de comparación.
Con qué índice compararte
El índice de referencia correcto es el índice que habrías comprado en su lugar. Para la mayoría de la gente es un índice amplio como el S&P 500 o un fondo indexado mundial. Para una cartera que es sobre todo tecnología estadounidense, el S&P 500 es la comparación más fácil y el Nasdaq 100 la más cercana.
La elección se desarrolla en S&P 500 o Nasdaq 100. Más que la elección importa que no la cambies después de un mal año. Un índice de referencia que se cambia cuando deja de favorecerte ya no mide nada.
Cada cuánto mirar
Cada trimestre como mucho, y una vez al año basta. Una brecha de tres meses es ruido. Cualquier cartera diversificada se mueve unos puntos porcentuales alrededor de su índice en las dos direcciones sin ninguna razón concreta. Una brecha que sobrevive de tres a cinco años es un resultado.
Lo que cuesta no mirar nunca, acumulado con interés compuesto a lo largo de una vida invirtiendo, es el tema de lo que cuesta no comparar nunca tu cartera con un índice de referencia.
Lo que hemos construido
BullBenchmark lee el archivo de exportación de tu bróker y hace las cuatro cosas de arriba. Calcula una rentabilidad ponderada por tiempo, reproduce tus propios flujos de caja dentro de un índice de rentabilidad total, lo convierte todo a la divisa que elijas e incluye las posiciones cerradas, las comisiones y los dividendos.
Se enseñan tanto el S&P 500 como el Nasdaq 100, junto a una tercera línea con tus aportaciones. No hay ningún inicio de sesión en el bróker, solo un archivo. La demo en vivo enseña las mismas pantallas con una cartera de ejemplo, por si quieres ver el resultado antes de subir nada.
En resumen
- Una comparación justa necesita tu historial completo, los niveles del índice con los dividendos incluidos y los tipos de cambio de cada día.
- Las cuatro trampas son el índice de precio, la divisa, tus aportaciones y tus propios registros. Cada una mueve el resultado en la dirección que te favorece.
- Un índice de referencia que reproduce tus propias aportaciones cambia cuando cambian las fechas de esas aportaciones. Una rentabilidad fija del índice para el periodo no cambia.
- Si el índice de referencia se mueve con tus aportaciones y si el índice es de precio o de rentabilidad total son las dos preguntas que separan una herramienta de comparación de dos líneas superpuestas en un gráfico.
BullBenchmark lee la exportación de operaciones de tu bróker y muestra tu rentabilidad junto al S&P 500 y al Nasdaq 100, alimentados con las mismas aportaciones en las mismas fechas, en tu propia divisa. Las dos primeras semanas son gratis y no hace falta tarjeta.
Relacionado: Cómo calcular la rentabilidad de tu cartera · BullBenchmark frente a tu hoja de cálculo