Benchmarking

Was ein S&P-500-Benchmark-Tool richtig machen muss

Ein S&P-500-Benchmark-Tool beantwortet eine Frage. Läuft Ihr Portfolio besser als der Index oder schlechter? Die meisten Werkzeuge, die diese Frage zu beantworten scheinen, beantworten eine leicht andere, und der Unterschied geht fast immer in die schmeichelhafte Richtung.

Dieser Artikel beschreibt die drei Zutaten, die ein fairer Vergleich braucht, die vier Fallen, die die meisten Vergleiche falsch machen, und einen Zehn-Minuten-Test, den Sie mit jedem Werkzeug durchführen können, auch mit unserem.

Die Methode von Hand, für alle, die es lieber in einer Tabelle machen, steht Schritt für Schritt in so prüfen Sie, ob Sie den S&P 500 schlagen.

Was der Vergleich braucht

Der Vergleich braucht drei Zutaten, und ein Werkzeug ist nur so gut wie die schwächste davon.

Ihre vollständige Historie. Jede Einzahlung und jede Auszahlung mit ihrem Datum, jeder Trade mit Kurs und Kosten, jede Dividende und jede Kapitalmaßnahme. Die aktuellen Bestände genügen nicht. Eine Rendite wird aus der Abfolge berechnet, und eine Momentaufnahme enthält keine Abfolge.

Indexstände einschließlich Dividenden. Den S&P 500 gibt es als Kursvariante und als Gesamtrendite-Variante. Die erste lässt Dividenden außen vor, die zweite unterstellt, dass sie wieder angelegt werden. Ihr eigenes Portfolio behält seine Dividenden, deshalb ist die Gesamtrendite-Variante der faire Vergleich.

Wechselkurse für jeden relevanten Tag. Der Index wird in Dollar notiert. Wenn Sie in Euro anlegen, muss der Vergleich in einer Währung stattfinden, umgerechnet zum Kurs des jeweiligen Tages, sonst driftet er um das, was die Währung gemacht hat.

Die Falle des Kursindex

Der Indexstand, der in den Nachrichten genannt wird, ist die Kursvariante. Ihr Portfolio samt Dividenden gegen eine Benchmark ohne Dividenden zu stellen, verschafft Ihnen einen Vorsprung, den Sie nicht erarbeitet haben. Dieser Vorsprung entspricht ungefähr der Dividendenrendite des Index, und zwar jedes Jahr, mit Zinseszins zu Ihren Gunsten.

Ein Werkzeug, das seine Benchmark vollständig benennt, brutto oder netto als Gesamtrendite, hat darüber nachgedacht. Ein Werkzeug, das den S&P 500 ohne weitere Erklärung zeigt, verwendet womöglich den Kursindex, und die Bezeichnung allein sagt nicht, welcher es ist.

Die Währungsfalle

Ein Euro-Portfolio neben einem Dollar-Index sind zwei Linien in zwei Währungen. Über ein paar Monate ist der Unterschied Rauschen. Über fünf Jahre war der Währungseffekt allein groß genug, um das Ergebnis bei vielen Portfolios umzudrehen, in beide Richtungen.

Die Lösung ist, die Benchmark zum Kurs des jeweiligen Tages in Ihre Basiswährung umzurechnen, genauso wie Ihre eigenen Bestände umgerechnet werden, damit beide Seiten zur selben Zeit denselben Wechselkurs sehen. Erst dadurch lässt sich der verbleibende Unterschied Ihren Entscheidungen zuordnen. Das größere Problem behandelt Portfolio-Tracking in mehreren Währungen.

Die Einzahlungsfalle

Das ist die größte der vier, und sie ist der Grund, warum zwei übereinandergelegte Charts noch keine Benchmark sind. Die eigene Rendite des Index unterstellt eine einzige Summe, die über den gesamten Zeitraum gehalten wird. Ihr Geld kam in Raten, ein Teil davon im vergangenen Monat. Die beiden Prozentwerte teilen ein Anfangsdatum und ein Enddatum, sonst nichts.

Eine Benchmark, die den Namen verdient, spielt Ihre Zahlungsströme ein. Jedes Mal, wenn Sie Geld eingezahlt haben, kauft ein simuliertes Indexportfolio den Indexfonds mit demselben Betrag am selben Tag. Jedes Mal, wenn Sie Geld entnommen haben, verkauft es.

Am Ende vergleichen Sie zwei Portfolios, die zu denselben Zeitpunkten dasselbe Geld erhalten haben. Welches Glück auch immer in Ihrem Timing steckte, es taucht auf beiden Seiten auf und hebt sich auf, und was bleibt, ist der Teil, den Sie steuern.

Manche Werkzeuge vergleichen Ihre Rendite mit der Rendite des Index über denselben Zeitraum. Das ist besser als nichts, mischt Ihr Timing aber weiterhin nur in eine Seite. Die Frage lautet, ob sich die Benchmark-Zahl des Werkzeugs ändert, wenn Sie eine große Einzahlung zu einem ungewöhnlichen Zeitpunkt ergänzen. Ändert sie sich nicht, spielt das Werkzeug nichts ein.

Die Falle in Ihren eigenen Aufzeichnungen

Die letzte Falle steckt in den Daten, die Sie dem Werkzeug geben. Positionen, die Sie mit Verlust verkauft haben, verschwinden gern aus persönlichen Aufzeichnungen, zusammen mit Gebühren und einbehaltener Steuer. Eine Benchmark, die nur über die Überlebenden läuft, vergleicht den Index mit Ihren besten Ideen, und das ist eine andere und schmeichelhaftere Übung als die, die Sie machen wollten.

Welches Werkzeug Sie auch nutzen, es braucht Ihre vollständige Historie, auch die Teile, die Sie lieber nicht wiedersehen. Ohne sie beschreibt das Ergebnis ein Portfolio, das Sie nie hatten.

Ein Zehn-Minuten-Test für jedes Werkzeug

Sie müssen keiner Beschreibung glauben, auch dieser nicht. Laden Sie zwei Jahre Ihrer eigenen Historie in das Werkzeug, das Sie prüfen, und sehen Sie sich fünf Dinge an.

  1. Weist es eine zeitgewichtete Rendite aus, und bezeichnet es sie auch so?
  2. Ändert sich die Benchmark-Zahl, wenn Sie eine Einzahlung an einem anderen Datum ergänzen, oder steht sie für den Zeitraum fest?
  3. Sagt es, ob der Index als Kurs- oder als Gesamtrendite-Variante verwendet wird?
  4. Können Sie das Dashboard samt Benchmark auf Ihre eigene Währung umstellen?
  5. Sind geschlossene Positionen, Gebühren und Dividenden sichtbar Teil der Berechnung?

Der zweite und der dritte Punkt genügen, um eine Benchmark von einem Chart mit zwei Linien zu unterscheiden. Alle fünf zusammen sind die Spezifikation für ein Benchmark-Werkzeug.

Der Index, mit dem Sie vergleichen

Die richtige Benchmark ist der Index, den Sie stattdessen gekauft hätten. Für die meisten ist das ein breiter Index wie der S&P 500 oder ein Welt-Indexfonds. Für ein Portfolio, das überwiegend aus amerikanischer Technologie besteht, ist der S&P 500 der einfachere Vergleich und der Nasdaq 100 der nähere.

Die Wahl wird in S&P 500 oder Nasdaq 100 durchgespielt. Wichtiger als die Wahl ist, dass Sie sie nach einem schlechten Jahr nicht ändern. Eine Benchmark, die gewechselt wird, sobald sie nicht mehr schmeichelt, misst nichts mehr.

Wie oft man hinschauen sollte

Höchstens vierteljährlich, und einmal im Jahr genügt. Ein Abstand über drei Monate ist Rauschen. Jedes diversifizierte Portfolio wandert ohne besonderen Grund ein paar Prozent um seinen Index herum, in beide Richtungen. Ein Abstand, der drei bis fünf Jahre übersteht, ist ein Ergebnis.

Was es kostet, nie hinzuschauen, über ein Anlegerleben mit Zinseszins gerechnet, behandelt was es kostet, das Portfolio nie zu benchmarken.

Was wir gebaut haben

BullBenchmark liest die Exportdatei Ihres Brokers und macht die vier Dinge von oben. Es berechnet eine zeitgewichtete Rendite, spielt Ihre eigenen Zahlungsströme in einen Gesamtrendite-Index ein, rechnet alles in die Währung um, die Sie wählen, und bezieht geschlossene Positionen, Gebühren und Dividenden ein.

Der S&P 500 und der Nasdaq 100 werden beide gezeigt, daneben eine dritte Linie für Ihre reinen Einzahlungen. Ein Broker-Login ist nicht beteiligt, nur eine Datei. Die Live-Demo zeigt dieselben Ansichten mit einem Beispielportfolio, wenn Sie das Ergebnis sehen wollen, bevor Sie etwas hochladen.

Kurz gesagt

BullBenchmark liest den Transaktionsexport Ihres Brokers und zeigt Ihre Rendite neben dem S&P 500 und dem Nasdaq 100, gespeist mit denselben Einzahlungen an denselben Tagen, in Ihrer eigenen Währung. Die ersten zwei Wochen sind kostenlos, eine Karte ist nicht nötig.

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