Realisierter vs. unrealisierter Gewinn: vier Zahlen hinter einem Prozentsatz

Ein Anleger, der sagt, er liege 20 % im Plus, kann mehrere Dinge meinen. Im Plus auf das, was er heute hält? Einschließlich der Positionen, die er mit Verlust verkauft und nicht mehr mitgezählt hat? Mit oder ohne Dividenden und Gebühren?

Der Abstand zwischen der schmeichelhaften Version Ihrer Rendite und der vollständigen ist eine der aufschlussreichsten Zahlen in einem Portfolio, weil er zeigt, wie viel Ihrer Bilanz aus der Rechnung herausgefallen ist. Einen Prozentsatz in seine vier Teile zu zerlegen kostet je einen Absatz.

Dieser Artikel erklärt die vier Teile, rechnet ein Beispiel durch, in dem dasselbe Konto nach der einen Zählung 20 % und nach der anderen 9,35 % im Plus liegt, und behandelt, warum die zwei kleineren Teile, Dividenden und Gebühren, meist verloren gehen.

Die vier Zahlen in einem Prozentsatz

Unrealisierter Gewinn ist der Wert Ihrer heutigen Bestände minus dem, was sie Sie gekostet haben. Es ist Buchgewinn, zu heutigen Kursen bewertet und bei jeder Börseneröffnung neu angepasst.

Realisierter Gewinn ist das Ergebnis, das Sie durch Verkauf festgeschrieben haben. Es ist dauerhaft, und es ist der Teil, an dem das selektive Gedächtnis arbeitet. Positionen, die mit Verlust verkauft wurden, verschwinden meist aus dem inneren Kontobuch.

Dividenden sind erhaltenes Geld. Sie fallen aus der Rechnung über Plus oder Minus oft ganz heraus.

Gebühren sind Geld, das mit jedem Trade das Konto verlassen hat. Ihr Broker erfasst jede einzelne. Die meisten Anleger zählen sie nie zusammen.

Ihr vollständiges Ergebnis sind alle vier zusammen, gemessen an allem, was Sie je eingezahlt haben, und nicht nur an den Positionen, die noch offen sind.

Warum Dividenden und Gebühren verloren gehen

Dividenden fallen aus einem banalen Grund weg. Sie kommen als Geld an, werden ausgegeben oder wieder angelegt und hinterlassen keine Spur in der Positionsansicht, in der die meisten ihre innere Buchführung machen. Bei einem ertragsstarken Portfolio setzt ihr Weglassen das Ergebnis um den vollen Betrag der Dividenden zu niedrig an. Es ist die eine Form des selektiven Gedächtnisses, die gegen Sie arbeitet.

Gebühren haben das umgekehrte Problem. Jede einzelne ist zu klein, um aufzufallen, und die Summe ist zu mühsam zusammenzuzählen, also tut es niemand. Ein Tracker, der sie aus Ihrer Transaktionshistorie summiert, übernimmt das Zusammenzählen.

Ein durchgerechnetes Beispiel: 20 % oder 9,35 %?

Angenommen, Sie haben über die Jahre 20.000 € bei Ihrem Broker eingezahlt. Ihre heutigen Bestände haben 14.000 € gekostet und sind heute 16.800 € wert. Die Positionsansicht sagt +20 %. Das stimmt, und es beantwortet eine kleine Frage.

Nehmen Sie nun den Rest des Kontobuchs dazu. Unrealisierter Gewinn auf offenen Positionen: +2.800 €. Realisierte Verluste aus den Positionen, die Sie geschlossen haben: −1.200 €. Unterwegs erhaltene Dividenden: +450 €. Gezahlte Gebühren: −180 €. Netto ergibt das +1.870 € auf 20.000 € Einzahlungen, also +9,35 %.

Beide Zahlen stimmen. Die eine beschreibt die offenen Positionen. Die andere beschreibt Ihr Anlegen. Die Schlagzeile von 2.800 € und die Gesamtsumme von 1.870 € unterscheiden sich um die Posten, die die übliche Broker-Ansicht nicht zeigt, und kein einzelner fehlender Posten war groß. Selektives Gedächtnis arbeitet selten in dramatischen Summen, und in diesem Beispiel arbeitete es in Schritten von 1.200 €.

Wenn Sie bei Ihrer eigenen Version dieser Übung die realisierte Spalte schätzen müssen, ist das schon ein Befund. Die Aufzeichnung steht in der Transaktionshistorie Ihres Brokers. Sie wurde nie summiert, und das von Hand zu tun kostet einen Nachmittag.

Überlebensverzerrung im eigenen Konto

Broker zeigen meist das unrealisierte Ergebnis der heutigen Positionen. Schließen Sie eine Verlustposition, verschwindet sie aus dem Blick. Ein Portfolio aus Gewinnern mit einer Reihe realisierter Verluste dahinter sieht genauso aus wie Können, solange nichts die geschlossenen Positionen sichtbar hält.

Das ist dieselbe statistische Falle, die die Durchschnitte der Fondsbranche besser aussehen lässt als die Ergebnisse der Fondsanleger, weil Fonds, die geschlossen werden, aus der Aufzeichnung fallen. Hier wirkt sie auf Ihr eigenes Konto, und niemand entscheidet sich dafür.

Die Oberfläche zeigt offene Positionen, das Gedächtnis bevorzugt Gewinne, und beide verstärken sich, bis die Erzählung und das Kontobuch auseinandergehen. Die Korrektur ist eine Datenquelle, die nicht vergisst, und das ist Ihre vollständige Transaktionshistorie.

Warum realisierte Verluste wegfallen

Es gibt einen Grund, warum die geschlossenen Verluste begraben werden. Ein unrealisierter Verlust enthält noch die Möglichkeit der Erholung, und bis Sie verkaufen, ist auf dem Papier kein Fehler passiert. Ihn zu realisieren macht aus einer offenen Frage ein Urteil.

Das gut belegte Ergebnis ist, dass Anleger Gewinner zu früh verkaufen, um die angenehme Art von Gewissheit einzustreichen, und Verlierer zu lange halten, um die unangenehme aufzuschieben. Die realisierte Spalte füllt sich dann mit kleinen eingestrichenen Gewinnen, während die großen Verluste unrealisiert in den offenen Positionen sitzen, beschriftet als langfristige Bestände.

Realisiert und unrealisiert in den eigenen Aufzeichnungen zu trennen ist der Weg, auf dem dieses Muster sichtbar wird. Wenn Ihre realisierte Spalte vierzig bescheidene Gewinne zeigt und Ihre offenen Positionen drei große Buchverluste aus 2021 enthalten, ist dieses Muster der Dispositionseffekt.

Buchgewinne sind Vermögen, aber nicht abgeschlossen

Den entgegengesetzten Fehler gibt es auch. Etwas nur einen Buchverlust oder nur einen Buchgewinn zu nennen ist halb wahr. Unrealisierte Zahlen sind Ihr Vermögen, zu heutigen Kursen bewertet, und Sie könnten sie innerhalb von Minuten nach der nächsten Börseneröffnung realisieren. Was sie nicht sind, ist abgeschlossen.

Einen Buchgewinn als ausgebbares Einkommen zu behandeln und einen Buchverlust als gar keinen Verlust zu behandeln ist derselbe Fehler mit verschiedenen Vorzeichen. Beide verwechseln die heutige Bewertung mit einem Endstand.

Das unrealisierte Ergebnis sagt Ihnen, wo Sie heute stehen. Das realisierte Ergebnis plus Dividenden minus Gebühren sagt Ihnen, was bisher geschehen ist. Beide Zahlen werden gebraucht, und sie müssen getrennt bleiben.

Die Steuerfrage

Steuersysteme unterscheiden sich darin, wann ein Gewinn steuerpflichtig wird, und mehrere von ihnen nehmen den Moment des Verkaufs. Die Regel, die für Sie gilt, steht auf der Seite Ihrer eigenen Steuerbehörde. Die Trennung zählt hier, weil sie ändert, welche Zahl Ihre Aufzeichnungen getrennt halten müssen.

Steuerregeln sind von Land zu Land verschieden und ändern sich oft. Die Zahl für realisierte Gewinne in einem Tracker, unserer eingeschlossen, ist Buchführung zur Wertentwicklung. Was in eine Steuererklärung kommt, entscheiden der offizielle Steuerbericht des Brokers und die örtlichen Regeln.

Was eine vollständige Ansicht zeigt

Die Abhilfe ist eine Ansicht, die offene Positionen mit unrealisiertem Ergebnis zeigt, eine Liste geschlossener Positionen mit realisierten Ergebnissen, erhaltene Dividenden und die Summe der gezahlten Gebühren. BullBenchmark baut diese Ansicht aus Ihrer vollständigen Transaktionshistorie, geschlossene Positionen eingeschlossen.

Die nächste Frage ist vergleichend. Haben Sie unter Berücksichtigung von allem, realisiert, unrealisiert, Dividenden und Gebühren, einen Indexfonds geschlagen? Das ist eine eigene Rechnung mit eigenen Fallstricken, behandelt in warum Sie Ihr Portfolio benchmarken sollten. Sie braucht das vollständige Kontobuch, denn die Rendite des Index enthält alles, was passiert ist, und ein fairer Vergleich muss das auch.

Kurz gesagt

• Ihr Ergebnis hat vier Teile: unrealisierter Gewinn auf offenen Positionen, realisierter Gewinn auf geschlossenen, erhaltene Dividenden und gezahlte Gebühren.
• Broker-Ansichten zeigen meist den ersten Teil. Geschlossene Positionen, Dividenden und Gebühren machen im Beispiel aus +20 % die +9,35 %.
• Unrealisierte Zahlen sind Ihr Vermögen zu heutigen Kursen, aber sie sind nicht abgeschlossen. Realisierte Zahlen sind dauerhaft.
• Die vollständige Transaktionshistorie hält geschlossene Positionen sichtbar, wenn die Ansicht des Brokers es nicht tut. Steuererklärungen richten sich nach dem offiziellen Bericht des Brokers und den örtlichen Regeln.

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